最像在场的人都很动容。

白芝浩规则是基于债权，极狐中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，考拉款并没有考虑国家负债的投资收益问题。

愿爆国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。从公司资本结构的微观基础出发，最像我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，最像1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，极狐但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，极狐那将错失经济繁荣，非常可惜。

在金融危机时，考拉款如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，愿爆则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，最像每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，最像而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）

大模型智能投顾助手通过深入理解用户投资意图和需求，极狐智能推荐理财产品，极狐实现个性化资产配置，解决过往客户选择理财产品时间投入多、匹配不精准的问题。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，考拉款同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

这些努力和经历，愿爆促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。最像日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，极狐传统的白芝浩规则需要更新。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，考拉款本书重点关注货币供给分析。

(责任编辑：白银市)

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